中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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