AI板块成蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dō蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗u)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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