衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒ塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(li塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ào)油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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